L'or comme monnaie



Le rôle que tient l’or au plan monétaire a été et est toujours d’une grande importance. Aucun investisseur ne peut évacuer la question de l’or : ce n’est pas une matière première comme les autres mais historiquement, une des premières monnaies.

Les premiers échanges commerciaux se sont effectués sous forme de troc, pratique qui existe encore de nos jours. Mais au fil du temps, la nécessité de trouver une unité universelle d’échanges s’est faite plus prégnante et ce, afin de remplacer les objets en métaux précieux. C’est ainsi que sont apparues les pièces d’argent et d’or. 
 
Ces pièces ont alors les trois propriétés que l’on confère à une monnaie, à savoir :
  • un moyen d’échange et de paiement reconnu par tous qui permet l’échange de biens et de services
  • une unité de compte : un étalon de mesure qui permet de fixer la valeur des biens et des services
  • une réserve de valeur : conservation fiable et durable sans altération physique dans le temps.

L’or : monnaie universelle…




L’or : la naissance d’une monnaie unique…

C’est l’Union Monétaire Latine, créée en 1865 par la Convention de Paris sous l’impulsion de Bonaparte désireux d’instaurer une monnaie unique après le 1er Empire, qui fera naître la première monnaie unique européenne. La Belgique, l’Italie, le Luxembourg, la Suisse, la Grèce et la France harmonisent leur monnaie et frappent des pièces d’or valables dans chacun de ces pays.

L’euro avant l’heure !




La création de la monnaie papier

Pour pallier les risques de vols lors des transferts de pièces d’or entre les rives de la mer de Chine et de la mer Méditerranée, et répondre à la problématique des gros montants, on a inventé la monnaie-papier. Sa forme première était le bon émis par une banque privée en contrepartie d’un poids d’or physique.

Afin de faciliter les échanges commerciaux et limiter la circulation de la monnaie métallique, les Etats ont utilisé de manière privilégiée la monnaie fiduciaire. Le développement des banques comme lieux de dépôt de valeurs permettra par la suite le développement du crédit : les clients déposaient leur or et recevaient en retour un intérêt.

Détenir de l’or, c’est conserver son pouvoir d’achat…




Le système de l’étalon-or

Dans un contexte de crise du système bancaire international en 1857, et avec l’échec du système américain fondé sur la convertibilité de la monnaie en argent et en or, il se met alors en place un système monétaire international construit sur l’or : l’étalon-or. Ce système a pour objet de garantir la valeur en or de la monnaie et du taux de change  entre les devises. Les banques centrales assurent la couverture des billets émis par leurs stocks d’or. Les billets étaient entièrement convertibles en or sur présentation aux guichets.

Lors de la Grande Dépression du jeudi noir du 24 octobre 1929, les citoyens américains défiants se défont de leur dollar pour de l’or. Le président américain Roosevelt devra interdire le 5 avril 1933 la détention d’or et de certificat-or. Les réserves nationales d’or s’amenuisent dangereusement… 

L’or : refuge immuable…

Les besoins énormes de financement des deux camps lors de la 1ère Guerre Mondiale mettent l’ensemble des acteurs d’accord sur la nécessité de la suspension de la convertibilité de la monnaie fiduciaire en or.
Après-guerre, le retour à l’étalon-or se fait sans remise en question des parités d’avant-guerre. La Grande-Bretagne et les Etats-Unis s’engagent dans des politiques monétaires et budgétaires restrictives qui auront des conséquences désastreuses. En 1933, la Conférence de Londres enterre définitivement l’étalon-or faute d’accord sur une nouvelle parité des monnaies avec l’or.
A la fin de la 2ème Guerre Mondiale, les accords de Bretton-Woods définissent un nouveau système monétaire international fondé sur l’étalon-change-or (Gold Exchange Standart) : le dollar y tient une place centrale ! Toutes les devises sont convertibles en dollar, et le dollar est lui convertible en or. Le dollar devient une sorte de certificat-or : 35$ = 1once.

A l’origine, c’est le dollar qui s’apprécie sur l’or !

En 1961, les Etats-Unis renforcent l’interdiction de détention d’or pour les citoyens américains en l’élargissant à la détention hors du territoire national.
En 1965, en France, le Général de Gaulle s’interroge sur les Etats-Unis qui « s’endettent gratuitement vis-à-vis de l’étranger…avec des dollars qu’il ne revient qu’à eux d’émettre » !
En 1966, la Grande-Bretagne soutient le dollar américain en interdisant à son tour aux britanniques toute détention d’or, et ce jusqu’en mars 1971.
Le financement de la Guerre Froide et de la croissance économique interne américaine conduit inévitablement à une baisse continue des réserves d’or.
En 1971, Les Etats-Unis abandonnent unilatéralement la convertibilité or du dollar : c’est la fin de l’étalon-change-or !
Jusqu’en 1971, le système monétaire international était organisé par rapport à la monnaie-or !


L’après 1971…

Depuis 1971, l’or est côté librement en dollar. A partir de 1973, les devises s’échangent selon un système de change flottant.

En 1976, les Accords de la Jamaïque mettent définitivement fin au système des parités fixes ajustables. Ils entérinent la disparition du rôle de l’or dans le système monétaire international.

En 1978, après deux dévaluations du dollar, le Congrès américain supprime la notion de prix officiel de l’or ; il restitue aux citoyens la capacité d’acquisition et de détention d’or.